• Economy

    Piyasa Analizleri ve Beklentiler 07

    Mart 2020 19 Şubat 2020 tarihinde 3.393 puan ile en yüksek seviyeden düşüşe başlayan S&P 500 Endeksi 28 Şubat tarihinde gördüğü 2.855 puan seviyesinden sonra tepki alımları ile 04 Mart tarihinde yüzde 10’luk bir toparlanma yaşamıştır.  2018 yılının sonuna doğru artan durgunluk (recession) endişeleri, büyük merkez bankalarının genişleyici para politikaları sayesinde yatıştırılmış olsa da ABD-Çin arasındaki ticaret savaşları, Orta Doğu’daki ve petrol üzerindeki gerilim, BREXIT ve gelişmekte olan ekonomilerdeki yapısal sorunlar bardağı doldurmuştu zaten. Bunun üzerine Çin’de başlayıp Avrupa’ya yayılan Covid-19 virüsü eklenince bu düşüş, çöküşe dönüştü. Virüsün insan sağlığı üzerinde yarattığı büyük risk önce hafife alınıp arından virüsle mücadele pandemi seviyesine yükseltilince ekonomik hayat da durma noktasına gelmiştir.  Bu…

  • Economy

    Fiyat Boşlukları Üzerine

    Bir ürünün fiyatı, o ürünü almak ya da satmakta bazıları için kalite, güven kriterlerden sonra gelirken teknik analiz gibi bir disiplini kullananlar için en önemli kriter olabilmektedir. Çünkü teknik analizin temelini oluşturan üç argümandan ilki; fiyatların tüm bilgileri içerdiği yönündedir. İkinci argüman; fiyatların trendler hâlinde ilerlediği, sonuncusu ise tarihin tekerrürden ibaret olduğudur. Bunlara ilişkin sayısız makale ve kitap vardır ve bu disiplini tamamıyla reddedenler yanında sadece bu yaklaşım ile işlem yürütenler de bulunmaktadır.  Biraz da Hegelci bir yaklaşım ile bu yazıda fiyat boşlukları konusunu temel ve teknik analizi bir araya getiren bir bakış açısı ile ele alacağım. Sağ olsun internet sitemi takip eden bir okur, 2019 Kasım ayı sonunda, 18…

  • Economy

    Portföy Yönetiminde Sermaye

    Portföy yönetiminde vade yapısını belirledikten sonra portföye eklemeyi düşündüğümüz varlıkları seçerek portföy çeşitlendirmesini tamamlamış bulunuyoruz. Kişisel risk/getiri beklentileri ve tercihler çerçevesinde yapılacak ürün çeşitlendirmesi ve oransal dağıtım dışında bugün bir sonraki adım üzerine odaklanmak istedim. Aslında sahip olduğuz kaynakların ya da kavram karışıklığını önlemek için finans kapitalin belirlenmesi ilk adım da olabilirdi, ancak yeni başlayanlar için sistematik bir yöntem izlemeye çalıştığımdan bunu sona bıraktım. Finans kapitalin (FK) geçmiş dönemlerde biriktirilen servet (W) ile cari dönemdeki tasarruflar (S) toplamından, yatırımların (I) düşülmesi ile hesaplandığını daha önceki yazımda detaylı olarak işlemiştim. Şimdi bunu yatırımların sıfır kabul edildiği sayısal bir örnekle biraz daha açalım: Sermayedar Ailesinin aylık toplam gelirinin 8.000 TL olduğunu ve…

  • Economy

    Portföy Çeşitlendirme

    Portföy kelimesi Fransızca “porte” taşımak ve “feuille” kâğıt sözcüklerinin birleşmesiyle oluşmuş, evrak taşımaya yarayan araç anlamına gelmektedir. Finans dünyasında ise bu kelime; hisse senedi, tahvil, bono ve yabancı paralar başta olmak üzere çeşitli mali varlıkların gruplandırılmasını ifade eden bir kavrama dönüşmüştür.  Herkesin portföy vade yapısı ve risk-geriri tercihi farklı olduğu için oluşturulacak bir portföye dahil edilecek enstrümanların niteliği ya da bunların portföyde hangi oranlarla yer alması gerektiği konusunda standart bir değer, ideal bir yaklaşım yoktur.  Tüm birikimini ve enerjisini tek bir şirkete kanalize ederek bir ömür boyu bunu koruyanlar arasında milyarder olanlar olduğu gibi (Apple, Amazon vb.) her şeyini kaybedenlere (Enron, Lehman Brothers vb.) sayısız örnek verilebilir. Madalyonun diğer yüzünde…

  • Economy

    Portföy Yönetiminde Vade

    Başlıktan da anlaşılacağı üzere, bugün finansal yatırımların yönetiminde zaman kavramı üzerine bir kaç konuya değinmek istedim. Bunu da Markowitz Yaklaşımı ya da Keynesyen Para Talebi Fonksiyonu gibi teknik kavramlar üzerinden anlatmak yerine daha çok sohbet şeklinde yürütmeyi seçtim. Ancak, olumlu bir sonuca varabilmek için yine de bazı noktaları genel bilgiler eşliğinde işlemek faydalı olacaktır. Öncelikle finansal yatırım için ayrılan kaynağın niteliğini açıklığa kavuşturalım ki vade konusunu onun üzerine inşa edebilelim:  Birey ya da bir aile için, bir dönem sonunda elde edilmesi beklenen toplam yıllık gelirden (Y), o dönem içinde yapılacak toplam giderlere (C) ayrılan kısım düşüldükten sonra geriye kalan tutar, söz konusu döneme ait tasarruf (S) miktarını verecektir. Geçmiş dönemlerde…