• Economy

    Döviz Kurları Üzerine

    İmkânsız Üçlü ve Döviz Kuru Seviyesi Uluslararası iktisat teorisinde “İmkânsız Üçlü” adıyla bilinen kavram, bir ekonomide; – Sermaye hareketleri serbestisi, – Sabit kur rejimi ve – Bağımsız para politikası seçeneklerinin aynı anda kontrol edilemeyeceğini öne sürmektedir. Yapılan bilimsel çalışmalarda ise bunu deneyen hükümetlerin hedeflere ulaşma konusunda başarısız olduğu sonucuna varılmıştır. 1960’lı yıllarda John Marcus Fleming ve Robert Alexander Mundell tarafından bağımsız bir şekilde geliştirilen model, ekonomi kitaplarında Mundell-Fleming Modeli olarak de geçmektedir. Son dönemde Türkiye ekonomisinde ABD dolarının Türk lirası karşısında 6,8500 seviyelerinde sabitlenmişçesine hareket etmesi üzerine birçok soru geldiği için konuyu incelemeye değer buldum. Aşağıdaki grafikte Şubat ayından beri sürekli bir artış trendi gösteren döviz kurunun Haziran ayının ikinci…

  • Economy

    Piyasa Analizleri ve Beklentiler 11

    Haziran 2020 Uzun vadeli bir yatırım anlayışına sahip olmakla birlikte, gelişmeleri yakından takip edip portföyüm için gerekli olduğunu düşündüğüm ayarlamaları aylık olarak yapıyorum.[1] Bunun için de Ekonomi Politika Strateji Raporu ile geçen ay yaşanan olayları kısaca değerlendirip içinde bulunduğumuz aya ve geleceğe yönelik kendi planlamamı hazırlıyorum. Bu bağlamda son raporundaki beklentilerimde bir değişiklik olmadığını, hatta IMF, ECB ve Dünya Bankası gibi kuruluşların artan Covid-19 tehdidi üzerine ve küresel daralmanın uzun sürebileceği yönündeki açıklamalarının kararlarımı aynen muhafaza etmem için daha güçlü argümanlar oluşturduğunu söyleyebilirim. Her ne kadar piyasaların tahmin edilemez olduğuna inansam da Neden Tahmin Yaparız? konusunu ayrı bir yazıda işlediğim için aşağıdaki yorumlarımı da bu çerçevede değerlendirmekte fayda vardır. Ayrıca…

  • Agenda,  Economy

    Ekonomi Politika Strateji 11

    Haziran 2020 DEĞERLENDİRME VE GÖRÜŞLER Søren Kierkegaard’ın “Hayat, geriye bakarak anlaşılır, fakat ileriye doğru yaşanmak zorundadır.” sözünün biz ekonomistler için biraz daha fazla anlam ifade ettiğini düşünüyorum.  “Dip noktasını bulduk mu, burası zirve mi, trend noktasının neresindeyiz?” gibi sorulara herkesin muhakkak kendince bir cevabı var. Finans dünyasında yatırım yapıyorsa olmalı da zaten. Cevabın kalitesini belirleyen ise geçmiş veri setinden çıkarılan anlamda ve geleceğe yönelik tahminin gücünde yatmaktadır; sonuçlar ise doğal olarak bakış açısına göre farklılık gösterecektir. Bu anlamda uzun vadeli yatırım stratejimin temelini oluşturan Ekonomi Politika Strateji Raporlarımın şimdiye kadarki performansından kendi adıma oldukça memnunum. Bu rapor, küresel gelişmeleri izleyen; odak noktası olarak da daha ziyade finansal ve emtia piyasalarını…

  • Economy

    Neden Tahmin Yaparız?

    Önemli olayları gözlemleyerek olası kötü sonuçlardan korunmak veya bu olayların olumlu yönlerinden en fazla faydalanabilmek için insanoğlunun tahminlerde bulunduğu tarihin en eski dönemlerinden beri bilinmektedir. Mağara duvarlarında avcılıkla ilgili aktarılan bilgilerden tarımsal üretime, güneşin konumu ya da suların yükselme seviyesine ilişkin hep tahminler yapılmıştır. Bugün de geleceğe ilişkin yapılan tahminler ilerleme yolunda oldukça önemlidir. Günümüzde bilimsel yöntemlerin ve teknolojinin geldiği noktada hem ölçümler hem de hesaplamalar büyük doğruluk ile yapılmakta, mühendislik ve mekanik alanlarda gerçekleşme ile tahmin arasında çoğu zaman hata payı neredeyse sıfır ya da ihmal edilebilir noktalarda oluşmaktadır. Ancak işin içinde insan psikolojisinin de bulunduğu ekonomi biliminde ve davranışsal faktörlerle şekillenen finans dünyasında işler biraz daha farklı yürüyor. …

  • Agenda,  Economy

    Temmuz Ayı Tahminleri

    2 – BIST 1003 – USD/TRY4 – XAU/USD (Hazırlık sürecindedir.) Sonuçlar: 1 – Enflasyon Beklentileri Öncelikle katılım gösteren herkese teşekkür ederim. Her ne kadar ben 600 kişi için bir çalışma sayfası hazırlamış olsam da 30 kişilik katılım anlamlı sonuçlar için oldukça düşük kaldı. Bu da, tahmin sürecinde daha baştan ilk yanıldığım nokta oldu diyebilirim. Herkesin kendince çekinceleri ve gerekçeleri bulunmakta ve hepsine ayrı ayrı saygı duyuyorum. Zaten TCMB’nin, Bloomberg’in, bankaların ve diğer kuruluşların tahminleri var ve yatırım kararlarında bunları kullanmanız en doğrusu. Benim burada yapmaya çalıştığım ise portföy yönetimi sürecinde kendi gerekçelerine dayanarak tahminleri üreten tarafta olmak isteyenlerle birlikte istatiksel bir analiz yürütmektir. Bunu da her ayın son haftası tekrarlamayı…