• Book Reviews,  Economy

    VaR Analizi

    Riske Maruz Değer (VaR) ve Portföy Optimizasyonu Dr. Elif GÖKGÖZ[1] Durgunluk, negatif faizler, ticaret savaşları ve üzerine Covid-19 derken durma noktasına gelen ekonomiler çoğumuzun yaşam tarzını önemli bir şekilde değiştirdi.  İlginç bir istatistik ise finansal piyasalara ilgi duyan geniş bir kitlenin başta borsalar olmak üzere çeşitli yatırım araçlarına yoğun ilgi göstermesidir. Bbir taraftan işlerime devam ederken bir taraftan da okuma ve yazma faaliyetlerinde finans alanına ağırlık vermiştim. Bu bağlamda portföy yönetimi ve risk yönetimi üzerine hazırlamış olduğum yazı dizisinde bir çok kavramdan bahsederek uygulamadan örnekler vermeye çalıştım. Son yazımda da Dr. Elif Gökgöz’ün Riske Maruz Değer (Value at Risk) ve Portföy Optimizasyonu kitabına değinmiştim, bu vesile ile de kitabı biraz…

  • Economy

    Risk Yönetimi 04

    2020 yılının ilk yarısını neredeyse bitirmek üzereyiz ve gündemin sürekli yeni bir haber ile değiştiği, kitleleri etkileyen olaylarla dolu bir altı ay yaşadık. Dolayısı ile normalde akıcı bir şekilde tamamlamayı planladığım portföy ve risk yönetimi yazı serisi de bu gelişmeler nedeniyle gecikmeye uğradı. Öncelikle bu gecikme konusundaki anlayışınız için teşekkür ederim. Bugün, bu serinin son yazısını Beta Katsayısı ve Sistematik Olmayan Risk temaları ile işleyeceğim. Ama geçmiş yazıları okumayanlar için serideki tüm yazılara, bağlantılarıyla birlikte aşağıda yer verdim. Portföy Yönetimi1 – Portföy Yönetiminde Vade2 – Portföy Çeşitlendirme3 – Portföy Yönetiminde Sermaye Risk Yönetimi1 – Risk ve Temel Kavramlar2 – Beklenti Teorisi ve Kâr Realizasyonu üzerine bir Uygulama3 – Teorik çerçeve…

  • Economy

    Para Politikası 13

    FED Haziran 2020 Finansal piyasalardaki sert düşüşler Mart ayının sonlarına doğru dip noktası oluşturmuş, Nisan ayının bitimine yakın da Covid-19’un etkileri azaldığı için ekonomiler tedrici olarak açılma eğilimine girmişti. Büyük merkez bankalarının genişleyici para politikaları ve sundukları geniş likidite imkânları sonrasında finansal piyasalar kayıpların çoğunu telafi etmişti. Dolayısı ile bugünkü toplantıdan bir faiz indirimi ya da negatif faiz politikası beklenmiyordu. Jerome Powell zaten negatif faizler konusunda şu an için olumsuz tavrını belirmişti. Ancak ileriye dönük beklentiler açısından düşünceler önem taşımaktaydı. Grafik 1’de, FED’in politika faizleri ve enflasyon ilişkisi gösterilmektedir. 10 Haziran tarihindeki FMOC toplantısında politika faizinin yüzde 0,00 – 0,25 bant aralığı değerlerinde sabit tutulması kararı çıkmıştır. Bir önceki yılın…

  • Economy

    Piyasa Analizleri ve Beklentiler 10

    Mayıs 2020 Uzun vadeli bir yatırım anlayışına sahip olmakla birlikte gelişmeleri yakından takip edip portföyüm için gerekli olduğunu düşündüğüm ayarlamaları aylık olarak yapıyorum.[1] Bunun için de Ekonomi Politika Strateji Raporu ile geçen ay yaşanan olayları kısaca değerlendirip içinde bulunduğumuz ay için ve geleceğe yönelik kendi planlamamı hazırlıyorum. Açık olmak gerekirse Haziran ayı planlaması için bu kez karar vermekte oldukça zorlandım. Yazıyı hazırlama sürecindeki gecikmenin, bir düşüş beklentisi ya da haklı çıkmak gibi bir kaygı taşımadığını söylemeliyim. Çünkü amacım, geç de olsa kararlarımı sağlıklı verebilmek, kendim için güvenebileceğim bir yol haritası hazırlamaktır. Bu kapsamda öncelikle Piyasalarda Dip Arayışlarını incelemeye başladım ve bu yazının boyutların aşan bir seviyeye ulaştığı için yazıyı ayrı…

  • Economy

    Piyasalarda Dip Arayışları

    Bu kavram yeni olmadığı gibi eskiyecek gibi de durmuyor. Ancak dip kavramı, tanımın doğası itibarıyla sonradan anlaşılan ve (t-1 zamanında) geçilen bir bölgede dip oluştu dediğinizde ikinci bir dibin oluşup oluşmayacağını size garanti etmeyen bir formasyondur. Hatta ikinci düşüşün daha önce dip olarak nitelenen noktadan daha yukarıda mı daha aşağıda mı oluşabileceğine dair rasyonel bir kanıt da sunulamaz. Tutarlı ve isabetli tahminler yapılabilir, ama ben genel olarak piyasaların öngörülemeyeceğine inandığım için dip arayışı yerine kademeli alım stratejisini tercih ediyorum. Bu bağlamda Mart ve Nisan ayında yaptığım alımlarda bir çok hisse senedinde bugün dip olarak nitelendirilen noktalardan alımlar da gerçekleştirdiğim için şanslı sayılırım. Diğer taraftan son bir haftadır yaptığım birkaç satış…