• Economy

    ECB – FSR: 2022 Mayıs

    Avrupa Merkez Bankası (ECB)Finansal İstikrar Değerlendirme Raporu (FSR) Yılın ikinci yarısına girmekte olduğumuz şu günlerde yoğun bir takvim içindeyiz. İş dünyasından ve saygın kurumlardan temsilcilerin Davos Yıllık Toplantısı boyunca yaptığı açıklamalar yanında dün (25 Mayıs 2022) ABD Merkez Bankası FED’in, Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC) Tutanakları da piyasaların ilgiyle takip ettiği bilgiler içeriyordu. Yine dün katıldığım başka bir toplantıda, Avrupa Merkez Bankası – ECB’nin yayımlamış olduğu Finansal İstikrar Değerlendirmesi (FSR) üzerine uzmanların sunmuş olduğu görüşler oldukça önemliydi. Bu toplantıdan kişisel notlarımı, kendi düşüncelerimi de katarak sizlerle de paylaşmak istedim. Dilerseniz önce Finansal İstikrar Değerlendirmesinin ne olduğu ve neden bizleri ilgilendirdiğiyle başlayalım. Bu rapor, ECB’nin yılda iki kez yayımladığı ve genel…

  • Economy

    BIST ve Ayı Piyasaları

    XU100 Endeksi Kapsamında Büyük Düşüşler ve Düşüşlerin Süreleri Ayı piyasalarının ne ifade ettiğini ve en yüksek seviyedeki düşüşleri Analiz Yöntemleri ve Ayı Piyasaları başlığı altında dün paylaşmıştım. Kendi adıma dip-zirve bulmak gibi bir iddiam olmadığı gibi belirli noktalarda piyasanın dışında kalmanın ve doğru zamana kadar beklemenin ne kadar zor, ama önemli olduğunu da bilirim. Zaten bunu da S&P 500 Endeksinin Mart 2020 çöküşü üzerinden o yazıda açıklamaya çalışmıştım. Doğru zamanı kimileri teknik analiz kimileri de temel analiz ya da makroekonomik analiz vb. yöntemlerle bulabilir. Önemli olan ayı ve boğa piyasalarında duyguların esiri olmadan kademeli işlemlerle ve bir disiplin dâhilinde kısmi bir güvence sağlayabilmektir. Zaten yazının başında analiz yöntemlerine yer verme…

  • Economy

    Analiz Yöntemleri ve Ayı Piyasaları

    Bugünkü tüketimden vazgeçerek tasarruf ettiğimiz ve gelecekte daha büyük bir değere ulaşmasını umut ettiğimiz birikimlerimizi çeşitli şekillerde yönetmeye çalışırız. Bu finans kapitali bazen işin uzmanına teslim ederken bazen de vaktimiz ve bilgimiz el verdiği ölçüde bu işi kendimiz yaparız. Yürütülen çalışmalar göstermektedir ki en az on yıl gibi yeterince uzun vadede, hisse senetlerine yapılan yatırımlar hem enflasyondan hem de diğer yatırım araçlarından daha yüksek getirilere ulaşmaktadır. Ancak yatırım yapılan piyasanın risk düzeyi, yatırımcıların hisse senetlerini elde tutma süresi, alışkanlık ve beklentileriyle ekonomik büyümenin eşlik ettiği olumlu siyasi-ekonomik konjonktür bu getiriler üzerinde büyük bir rol oynamaktadır. Dolayısıyla da oynaklığın yüksek, spekülatif karakterin güçlü olduğu piyasalarda uzun vadeli yaklaşımlar yerine iniş ve…

  • Book Reviews,  Economy

    İktisattan Çıkış

    Prof. Dr. Emre ALKİN “Sınırlı kaynakların sınırsız istekler arasında dağıtılması” şeklinde ekonomi biliminde kendine yer bulmuş olan “kıtlık” kavramı aslında günlük yaşamımızda sık sık karşılaştığımız bir durumdur. İsteklerle ihtiyaçları birbirinden ayırmakla başlayan süreç, alternatifler arasında seçimler yapmayı da gerektirir. Benzer şekilde, sınırlı vaktimi yapılacak onca iş arasında nasıl planlayabilirim biçimindeki temel soruyu son dönemde şu sırayla önceliklendirmiştim: Faaliyet raporları ve şirket incelemeleri yapmak, aktif bir şekilde yatırımlarımı ve alım satım işlemlerimi yönetmek son olarak da çeviri süreci gibi konulara öncelik vermek. Dolayısıyla da okumak istediğim kitaplar için de bir liste yapmak zorunda kalmıştım. Nihayet bu hafta sonu, Prof. Dr. Emre Alkin Hocamın “İktisattan Çıkış” adlı kitabını okuyabildim. Oldukça keyifli ve…

  • Economy,  Stock Analysis

    ŞİŞECAM Değerlemesi 2022/q1

    Soda Sanayi A.Ş. şirketini 2019 yılı sonlarına doğru incelediğimde şirketin gerek finansal gücünü gerekse de büyüme potansiyelini çok beğenmiş ve şirket hisselerini portföyüme eklemiştim. Aradan geçen sürede Türkiye Şişe ve Cam Fabrikaları A.Ş. için birleşme süreci gerçekleşmiştir. Bu süreci yakından takip ederek gelişmeleri İngilizce olarak, yukarıda bağlantısını verdiğim yazıda aktarmıştım. Son olarak da geçen sene, Şişecam Değerlemesi 2021/q1 başlığı altında ve tam kapsamlı şekilde İndirgenmiş Nakit Akışları Değerlemesi ile bir içsel değerleme analizi yürütmüştüm. Profesör Aswath Damodaran‘ın eşsiz anlayışı ve kıymetli fikirleri sayesinde bu çalışmadan çok şey öğrendiğimi belirtmek isterim. Henüz izlememiş olanlar varsa video için bağlantıyı bir kere daha ekleyeyim. O günden sonra da cam sektörü ve camın tarihi,…