-
Risk Değerleri 2024/1
Profesör Aswath Damodaran, Ocak ve Temmuz aylarında olmak üzere risk verilerini yılda iki kere paylaşmaktadır. Küresel ölçekte hisse ve ülke riskleri yanında ülke kredi notları, temerrüt riski farkları ve şirketlerin faiz karşılama oranları gibi veriler biz değerleme yapanlar için son derece önemlidir. Bu bağlamda ben de bu sayfada, uzun bir süredir, kendi notlarım ve düşüncelerimle birlikte, Türkiye, Almanya ve ABD için bu değerleri Türkçe olarak yayınlıyorum. Ülke Riskleri Damodaran Hoca ülke riskleri için öncelikle dört farklı kaynaktan bahsetmektedir. Ülkeden ülkeye farklılık gösteren değerler hisse senedi risk priminin içine dolaylı bir şekilde dâhil olur. Ülke riskini belirleyen bu dört unsur: – Siyasi yapı– Yozlaşma– Savaş ve Şiddet ile– Yasal ve Mülkiyete…
-
2023 Yıl Sonu Bilançosu
Sıfırdan başlayıp çok okunan bir rapor hâline getirdiğim Ekonomi Politika Strateji başlıklı yazılarımı iki yıldan uzun bir süre boyunca, her ay sizlerle paylaşmıştım. Sonradan bunları özel olarak tutmaya karar verdim ama o yazıların giriş cümlesini hatırlayanlar Søren Kierkegaard’tan yaptığım alıntıyı hemen bilirler: “Hayat, geriye bakarak anlaşılır, fakat ileriye doğru yaşanmak zorundadır.” Farklı açılardan, değerli anlamı olan bu söz portföy yönetimi ve performans analizlerimde özel bir yere sahiptir. Yatırım araçlarının getirilerini ölçüp kıyaslayabilir, endekslerin farklı dönemlerdeki hareketlerini inceleyip kazançlarımızı arttıracak bir kalıp arayışına girebiliriz. Hatta bu arayışların sonunda oldukça güçlü eğilimler de tespit edebiliriz. Bu süreç performansımızı iyileştirip daha sağlıklı kararlar vermemizi kolaylaştırsa ve getirimizi yükseltebilse de geçmiş veriler, gelecekteki kazançlar…
-
Tahvil – Borsa – Değerleme
Eylül ayı, para politikası kararlarının ve önemli açıklamaların yoğunluğunda geçti. Takip ettiğim merkez bankalarının para politikası faizleriyle enflasyon gelişmelerini Para Politikası notlarımla paylaşmıştım. Kararlardan söylemlere, şahin karar güvercin tutumdan faizi sabit tutarken sert açıklamalara farklı tavırlar izledik ve bunların elbette sabit getirili menkul kıymetlerle borsalar üzerinden etkileri oldu. Bu yazıda sırasıyla ABD 10 yıllık devlet tahvillerinin getirileriyle S&P 500 Endeksindeki etkileşimi ele alırken Fed politika faizinin getiriler üzerindeki rolüne değineceğim. Faiz oranlarıyla değerleme ilişkisi ve hisse senetleri açısından bunun anlamı yine bu yazının konusu içindedir. Tabi Türkiye’de de yükselen bir faiz süreci yanında değer artışı sergileyen bir borsa var fakat oradaki akış farklı bir incelik ilave bir yorum gerektiriyor. Ona…
-
Kademeli Alım Stratejisi
Portföy yönetimi ve yatırım stratejileri üzerine aslında birçok başlık altında görüşlerimi detaylı bir şekilde paylaşmıştım, ancak bugün gelen bir soruyu önemli bulduğum için kendi düşüncelerimi kısa bir yazı ile aktarmak istedim. Soru üzerinde biraz değişiklik yaptım ve yanıt bulmaya çalıştığımız soruyu şöyle tasarladım. Finans kapital şeklinde 100.000 TL’ye sahip olduğumuzu varsayarsak, yatırım amacıyla seçmiş olduğumuz varlık için bu tutarı tek bir noktadan alım şeklinde mi, yoksa kademeli alımlarla dağıtarak mı değerlendirmeliyiz? Siz nasıl bir strateji izlerdiniz? Öncelikle bazı basit varsayımlar yapalım. Toplam portföy büyüklüğümüz 100.000 TL, yatırım vademiz beş yıl ve satın almaya karar verdiğimiz araç da bir hisse senedi olsun. Bu varsayımlar herkes için aynı olsa da işin içinde…