-
Getiri Eğrisi ve Vade Yapısı
2018 yılının ortalarından itibaren birçok ekonomide; büyüme, imalat sanayi çıktıları ile üretim ve satın alma yöneticileri endeksleri gibi temel makroekonomik göstergelerindeki yavaşlama ve gerilemelerin finansal piyasalarda endişe yaratmaya başladığını ve durgunluk kaygısının borçlanma araçları etkileşimi çerçevesinde nasıl takip edildiğini farklı yazılarda ele almıştım. Bunun için öncelikle İngilizce olarak hazırladığım Yield Curve (Getiri Eğrisi) başlıklı yazımda hem “Getiri Eğrisi” kavramını açıklamış hem de o dönemin değerleri ile kısa ve uzun vadeli tahviller üzerinden hesaplama yaparak endişelerin haksız olmadığı sonucuna ulaşmıştım. Benzer açıklamaları hem Türkçe yapmak hem de Türkiye veri seti ile analiz yürütebilmek için de Getiri Eğrisi – TR2020 adı altında bir çalışma daha yapmıştım. Bugün üzerinde duracağım yazı için henüz…
-
Getiri Eğrisi – TR2020
2018 yılının ortalarından itibaren büyük ekonomilerin (büyüme rakamları yanında imalat sanayi, üretim, satın alma yöneticileri endeksleri gibi) temel göstergelerindeki yavaşlama ve gerilemeler, finansal piyasalarda endişe yaratmaya başladı. Böylece kısa vadeli borçlanma kâğıtlarına gelen satış ile fiyatlar düşerken bunların faizi yükseldi. Dolayısı ile de kısa vadeli tahvillerin faizinin uzun vadeli tahvillerin faizinin üzerine çıkması ile sonuçlanan ve literatürde negatif eğimli getiri eğrisi ya da azalan eğimli verim eğrisi olarak adlandırılan bir durum ortaya çıktı. Merkez Bankalarının faiz politikalarını yönlendirmede getiri eğrisinin şekline önem verdikleri bilinmektedir. Getiri eğrisinin negatif bir eğim alması aynı zamanda durgunluk konusunda bir gösterge olarak da değerlendirilmektedir. Yukarıdaki gelişmelere ek olarak, BREXIT, ABD-Çin ticaret anlaşması gibi faktörlerin de…