Economy
-
Analiz Yöntemleri ve Ayı Piyasaları
Bugünkü tüketimden vazgeçerek tasarruf ettiğimiz ve gelecekte daha büyük bir değere ulaşmasını umut ettiğimiz birikimlerimizi çeşitli şekillerde yönetmeye çalışırız. Bu finans kapitali bazen işin uzmanına teslim ederken bazen de vaktimiz ve bilgimiz el verdiği ölçüde bu işi kendimiz yaparız. Yürütülen çalışmalar göstermektedir ki en az on yıl gibi yeterince uzun vadede, hisse senetlerine yapılan yatırımlar hem enflasyondan hem de diğer yatırım araçlarından daha yüksek getirilere ulaşmaktadır. Ancak yatırım yapılan piyasanın risk düzeyi, yatırımcıların hisse senetlerini elde tutma süresi, alışkanlık ve beklentileriyle ekonomik büyümenin eşlik ettiği olumlu siyasi-ekonomik konjonktür bu getiriler üzerinde büyük bir rol oynamaktadır. Dolayısıyla da oynaklığın yüksek, spekülatif karakterin güçlü olduğu piyasalarda uzun vadeli yaklaşımlar yerine iniş ve…
-
İktisattan Çıkış
Prof. Dr. Emre ALKİN “Sınırlı kaynakların sınırsız istekler arasında dağıtılması” şeklinde ekonomi biliminde kendine yer bulmuş olan “kıtlık” kavramı aslında günlük yaşamımızda sık sık karşılaştığımız bir durumdur. İsteklerle ihtiyaçları birbirinden ayırmakla başlayan süreç, alternatifler arasında seçimler yapmayı da gerektirir. Benzer şekilde, sınırlı vaktimi yapılacak onca iş arasında nasıl planlayabilirim biçimindeki temel soruyu son dönemde şu sırayla önceliklendirmiştim: Faaliyet raporları ve şirket incelemeleri yapmak, aktif bir şekilde yatırımlarımı ve alım satım işlemlerimi yönetmek son olarak da çeviri süreci gibi konulara öncelik vermek. Dolayısıyla da okumak istediğim kitaplar için de bir liste yapmak zorunda kalmıştım. Nihayet bu hafta sonu, Prof. Dr. Emre Alkin Hocamın “İktisattan Çıkış” adlı kitabını okuyabildim. Oldukça keyifli ve…
-
Hızlı Çocuklar
Bir Wall Street İsyanı Michael LEWIS Michael Lewis’in kitapları oldukça sürükleyici, ele aldığı konularsa oldukça çarpıcıdır. Roman tadındaki metnin aslında kurgu olmayan ve gerçek olaylara dayanılarak yazılan bir çalışma olduğunu bildiğinizdeyse olaylara yaklaşımınız değişir. Gözümüzün önünde olan değişimleri bazen fark edemez bazen de “Bunu ben de düşünmüştüm.” deriz. 2003 yılında yazılmış olan ve 2011 yılında Bennett Miller’ın yönetmenliğinde beyaz perdeye aktarılan Moneyball adlı film benim için tam da böyleydi. Veriye dayanan istatistiksel analizin ve bilimsel yaklaşımın keyfiyete ve geleneklere dayanan spor endüstrisini baştan aşağı nasıl değiştirdiğinin net bir örneğiydi buradaki fikir. Kendi adımaysa geçmişte harekete geçirdiğim iş akışı farklı gelişmiş olsaydı, anlatılan belki de benim hikâyem olabilirdi diye düşünmeden de…
-
Hisse ve Ülke Riskleri 22
Bir projeye yatırım yaparken ya da kredi verirken nasıl o projenin süresi boyunca kendisinden beklenen getiri oranları, ilk yapım ve sürdürme maliyetleri gibi temel unsurlar dikkate alınıyorsa. Hisse senedi yatırımı da aslında ortak olduğunuz şirketlerin büyüme potansiyeli, riskleri ve yıllar içinde üreteceği kârlar göz önüne alınarak ve uzun vadeli bir bakış açısıyla yapılmalıdır. Bu temel unsurlar yanında; proje sahibi şirketin güvenilirliği, geçmiş performansı ve projenin gerçekleştirileceği ülkenin, dönemin koşullarıyla geleceğe yönelik beklentiler de büyük önem arz etmektedir. Dolayısıyla aynı düşünceleri sermaye piyasalarındaki yatırımlar için de genelleyerek bugün şirketlerin dışında bir konuya bakalım ve tüm bu unsurları sayısal bazı kıstaslarla 2022 yılı için inceleyelim. Bundan önceki yazımda Risksiz Getiri Oranı kavramından…
-
Risk Değerleri 2022/1
Kredi notları ve temerrüt riski farkları için daha önce Ratings & Default Spreads başlığı ile bu kavramları ve bunların neden önemli olduğunu açıklayan kısa bir yazı hazırlamış, düzenli bir takvimde bu çalışmayı sürdüreceğimi orada belirtmiştim. Tekrara düşmemek için bu yazıda güncel değerler ve risksiz getiri oranı hesaplaması ile devam edeceğim, ancak henüz okumadıysanız önce o yazıdan başlamanızı öneririm. Bu yazı kapsamındaysa iki tablo bulacaksınız: Bunlardan ilki kredi notlarına karşılık gelen temerrüt farklarıyken diğeri de Türkiye, Almanya ve Amerika Birleşik Devletleri için değerleme çalışmalarımda esas aldığım risksiz getiri oranlarıdır. Profesör Aswath Damodaran, Ocak ve Temmuz ayı başında verileri yayınladığında ben de buradaki tablolarımı yılda iki kere güncelleyeceğim. Buna ek olarak yukarıda…