Research
-
Firma Değeri (FD)
Enterprise Value (EV) Gerek Arçelik şirketi için hazırlamış olduğum Değerleme Örneği gerekse de Finansal Tablolar Üzerine yazısı kapsamında genel açıklamalar yanında önemli olan noktalarda yorumlar yapıyorum. Bu süreçte teknik detaylar dışında gelen sorulara da olabildiğince yanıt vermeye çalıştım. Bu sorulardan birisi daha detaylı bir açıklamayı gerektirdiği için de ayrı bir yazı hazırılamaya karar verdim. Soru, “Firma Değeri oranının ne ifade ettiği, bunun piyasa değeri ile ilişkisi ve şirketin ucuz olup olmadığını anlamada nasıl kullanılacağı” üzerineydi. Bu kavramın İçsel Değerleme bağlamında ve İndirgenmiş Nakit Akımları ile elde ettiğimiz “değer”den farklı olduğunu en başta söyleyelim. Bu yazıda dolayısı ile önce bu kavramı tanımlayıp ardından kullanım amaçlarına geçeceğim. Yazının sonunda da yine Arçelik…
-
WACC – Sermaye Maliyeti
Tekrar merhaba, Değerleme için Küçük Kitap çevirisi sonrasında hem gelen sorular hem de yeni bilgiler ışığında kitabın içeriğini ve konuları güncel tutmak için vakit buldukça bu tür ilave açıklamalar yapıyorum. Diğer açıklamalar için bağlantıya tıklayarak sayfa sonundaki başlıkları ziyaret edebilirsiniz. Anlaşılırlığın artması ve bilgi kirliliğinin önlenmesi adına bu katkıların faydası olmasını dilerim. Bu işi profesyonel olarak yapanların dahi (taraf olduklarından dolayı bilerek, ezbere yöntemlerden ya da bilmeyerek) temel hatalar yaptığını gördüğüm için değerlemede en önemli bileşenlerden birisi olan Ağırlıklı Ortalama Sermaye Maliyetini bugünkü yazıda detaylı bir şekilde ele almaya karar verdim. Başlıkta da dikkat çekmeye çalıştığım üzere bu konuda üç sıkıntı görüyorum ve bu yazıyı da bu sorunlara cevap olacak…
-
Uygulamalı Temel Analiz
Gerek ekonomi ve finans üzerine çalışmalarım, gerekse de son dönemde yoğun geçen çeviri faaliyetleri nedeniyle blog üzerinden tecrübe aktarımı kısmı biraz eksik kalmıştı. Prof. Dr. Aswath Damodaran’ın yatırım ve değerleme alanında kült olmuş eserini Değerleme için Küçük Kitap adıyla Scala Yayıncılık, Türkçe literatüre kazandırdıktan sonra muhasebe ve temel analiz konusunda gelişime açık yönler için araştırmalar yaptım. Malum çeviri sonrasında yazdığım ilk blog yazıları da Finansal Tablolar Üzerine başlıklı bir yazı dizisi oldu. Süreç yönetimi adına bu yazı dizisine eklemeleri şimdilik biraz geciktiriyorum. Ancak bütünlük açısından Net Çalışma Sermayesi notlarıma ve Değerleme ve Muhasebe yazıma da bakabilirsiniz. Bugün de yine benzer şekilde birisi eğitim programı birisi de kitap olmak üzere iki…
-
Değerleme ve Muhasebe
Herkese merhaba, normalde çok kitap ve makale inceliyor; ancak sadece beğendiğim çalışmalara sitemde, kitap tanıtım başlığı altında yer veriyordum. Ancak son dönemde gelen sorular ve kitap önerileri talebi ile Değerleme için Küçük Kitap çevirisi sürecinde taradığım Türkçe yayınlar ve katıldığım eğitimler kapsamında bana göre sıkıntılı yönleri olan çalışmalara da burada yorumlarımla birlikte yer vereceğim. Bununla birlikte mevcut koşullarda eğitim vermek gibi bir beklentim ya da düşüncem olmadığını belirtir; eleştiri getireceğim kişiler ya da kurumlarla da herhangi bir ilişkimin bulunmadığını açıkça dile getirmek isterim. Amacım sadece kitap, yayın ve eğitim programlarında eksik gördüğüm yönleri işaretleyerek bunların gelişimine katkı sağlamaktır. Fikirler üzerinden yapacağım değerlendirmelerimin de finansal okuryazarlık bilgi dağarcığını geliştirmesini diler, finansal…
-
Net Çalışma Sermayesi
Herkese merhaba, daha önce Finansal Tablolar Üzerine başlığı ile giriş yapmış olduğum ve ileride devam edecek olan yazı serisinde oldukça kapsamlı fikirlerim var ve bu yazı da aslında oradaki bütünün bir parçası. Ancak hem özel bir konu olduğu için hem de dün Twitter üzerinden kısaca açıkladığım için bu tür başlıkları ayrı bir yazı olarak internet sitemde de sunmanın daha uygun olacağını düşündüm. Her iki yazıyı da zaman içerisinde örneklerle, soru-cevaplarla çeşitlendirmeyi düşünüyorum. Giriş Dilerseniz hemen konuya geçelim. Önce; yabancı kaynaklardan ve kitaplardan elde ettiğim bilgileri, herkesin kolayca erişebileceği Investopedia sitesindeki açıklamalar ile karşılaştırdım. Yukarıda temel tanım ve bağlantısını paylaştığım yazının bizlere söylediği şeyleri kısaca ve Türkçe olarak özetlemeye çalışayım. “Net…