-
Para Politikası 25
Nisan ayında büyük merkez bankalarının para politikası toplantıları yoktu. Aslında bu aralık, enflasyon başta olmak üzere ekonominin durgunluk riskine karşı diğer göstergeleri izlemek için iyi bir fırsat sundu. Manşet enflasyonun genel olarak düşüş seyrine karşı, çekirdek enflasyondaki yapışkanlık yine çoğu bölgede gözlemlenen bir olgu oldu. Bununla birlikte enerji fiyatlarındaki düşüş üretim maliyetleri üzerindeki baskıyı azaltırken enflasyonun yol açtığı satın alma gücü kaybının talep koşullarını ve şirketlerin kâr marjlarını olumsuz etkilediği de piyasalarda dikkatimi çeken diğer bir gelişmeydi. Dolayısıyla resesyon riskinin giderek arttığı Grafik 1’de yer verdiğim iki önemli göstergeden de okunabilir. 10 yıllık ve 2 yıllık devlet tahvillerinin getiri farkı ve FED’in yakından izlediği 10 yıllık tahvillerle 3 aylık hazine…
-
İllüzyon Ekonomisi
Prof.Dr. Burak ARZOVA Can yeleklerini giyme vakti Basılı ve görsel medyadaki çalışmaları ve yorumlarında, akademik bilgileri hayatın içinden olaylarla birleştiren Burak Hoca bu kitabında geçmiş gazete yazıları ve notlarından yola çıkarak yakın dönemde yaşadığımız önemli gelişmeleri bir özet şeklinde bizlere sunuyor. Hatta o kadar hayatın içinden ki “Köle teminatlı kredilerden George Floyd’un ölümüne” şeklindeki bölüm başlığı bence oldukça düşündürücü. Ünlü ekonomist Roubini’nin kurduğu bu bağlantı üzerinden okuyucular da ilerleyen bölümlerde Covid-19 döneminde yaşananları, enflasyonun yıkıcı etkilerini ve buna karşı izlenen ya da izlenmesi gereken politikaların neden-sonuç ilişkisini benzer şekilde kurabiliyor. “Türkçesi yanılsama olan illüzyon kelimesi Fransızcadan dilimize girmiş. Fransızca Larousse sözlüğü ise illüzyon için harika bir anlatım vermiş. Buna göre…
-
Para Politikası 24
FED – Mart 2023 ABD Federal Rezerv Bankası (FED), politika faizini 22 Mart tarihli toplantıda 25 baz puan (bp) arttırdı. 7 Mart‘ta Kongre’ye yapılan sunumda, Jerome Powell enflasyonla kararla mücadelenin süreceğini belirterek sıkı para politikasına devam edileceğini aktarmıştı. Faiz oranlarının ve hızının önemine yapılan vurgu ise piyasalarda 50 bp artış beklentisi oluştururken tahvil piyasasında oynaklık yaratmıştı. Uzun vadede tam istihdam ve fiyat istikrarı hedeflerini gerçekleştirmek için enflasyonu kontrol altına almak isteyen FED’in finansal koşullardaki daralma konusunda ne yapacağı ise dün merakla bekleniyordu. Malum ABD tarafında “Signatur Bank” ve “Silicon Valley Bank” cephesinde yaşananlar, panik ortamının getirdiği bankacılık krizi ve bunun İsviçre’ye sıçramasıyla “Credit Suisse” için gördüğümüz sıra dışı gelişmeler FED’in…
-
Para Politikası 23
FED – Şubat 2023 ABD Federal Rezerv Bankası (FED), politika faizini üç kez 75 baz puan arttırdıktan sonra, 14 Aralık 2022 tarihinde gerçekleştirdiği toplantıda 50 baz puanlık artışla yavaşlama sinyali vermişti. 2023 yılı beklenti raporlarının çoğunda da enflasyonda zirvenin görüldüğü bundan sonraki sürecin daha ılımlı geçeceğine dair görüşleri okumuştuk. Dolayısıyla toplantı öncesi beklenti 25 baz puanlık bir artış şeklinde olup açıklamaların ne kadar şahin olacağı merak konusuydu. Grafik 1’de, FED’in 25 baz puanlık artış kararının da işlendiği durum yer almaktadır. Politika faizleri için alt ve üst bantları mavi çizgilerle, son artış puanını ise en alt kısımda, işaretle gösterdim. Böylece yeni durum yüzde 4,50 – 4,75 aralığında bir politika faizine denk…
-
Para Politikası 22
FED – Aralık 2022 ABD Federal Rezerv Bankası (FED), politika faizini üç kez 75 baz puan arttırdıktan sonra, 14 Aralık 2022 tarihinde gerçekleştirdiği toplantıda 50 baz puanlık artışla yavaşlama sinyali verdi. Ancak sevinmek için erken ve kararın arkasındaki açıklamada, daha önce defalarca aktardığım FED Pivot için soğuk duş etkisi de var. Çünkü FED enflasyona karşı kararlı mücadelesine devam edeceğini net bir şekilde belirtti. Grafik 1’de, FED’in 50 baz puanlık artış kararının da işlendiği durum yer almaktadır. Politika faizleri için alt ve üst bantları mavi çizgilerle, son artış puanını ise en alt kısımda, işaretle gösterdim. Böylece yeni durum yüzde 4,25 – 4,50 aralığında bir politika faizine tekabül etmektedir. Aynı grafikteki açık…