Economy
-
Piyasa Analizleri ve Beklentiler 05
Ocak 2020 Ekonomi Politika Strateji Raporlarında daha önce belirttiğim gibi temel faktörler olarak ABD-Çin Ticaret Anlaşması, BREXIT Gelişmeleri ve Hong-Kong ile Orta Doğu başta olmak üzere jeopolitik risklerin yakından izlendiği bir yılı geride bıraktık. 2018 yılında başlayan resesyon endişesine cevap olarak önde gelen merkez bankalarının faiz indirimi ve parasal genişleme sürecine girmeleri ile birlikte genel olarak borsa endeksleri, yılın ilk ve son üçte birlik bölümünü yukarı yönde geçirirken Çin ve Avrupa bölgesindeki yavaşlama işaretleri nedeniyle endeksler yılın ortasında yatay bir trend sergilemişlerdir. S&P 500 Endeksi Örnek olarak S&P 500 Endeksi için günlük kapanış değerleri üzerinden bu üç kesiti Grafik 1’de A, B ve C bölgeleri olarak işaretledim. DAX ve BIST…
-
Ekonomi Politika Strateji 05
Aralık 2019 DEĞERLENDİRME VE GÖRÜŞLER Ekonomi Politika Strateji Raporu aşağıda sıralanan beş soruya cevap aramaktadır: Yanlış anlaşılmalarının önüne geçmek için belki tekrar belirtmek gerekir: Bu kadar geniş bir perspektiften bakarak ve birkaç cümle ile böylesi önemli konulara cevap oluşturmak gibi bir iddiaya sahip değilim. Bu rapor, en basit anlamda geçen bir ay süresinde yayımlanan uzun makaleler ve haberlerden öne çıkan başlıkları genel hatları ile özetlemekten ve bir arşiv oluşturmaktan ibarettir. Daha derin bir boyutta ise, bu bilgileri para ve sermaye piyasalarında kendi yatırım stratejimin temelini oluşturmak üzere kullanmak gelmektedir. Dolayısı ile buradaki bilgilerin kişisel amaçlarla oluşturulduğunu belirtip sizlerin de kendi planlarınız çerçevesinde işinize yaramasını dilerim. Birleşik Krallık 12 Aralık seçimlerini…
-
2020 Portföy Planlaması
İyi bir planlama, objektif kriterlere dayanarak baştan iyi hesaplamalar ile yapılmalı ve uzun vadeli, bağlayıcı temel hedefler içermelidir. Ara hedefler ve karşılaştırma ölçütleri (benchmark criterion) belirlenerek dönemler itibarıyla performans değerlendirmesi yapılması ise başarıya giden yolda bir zorunululuk olup kısa vadede, değişen koşullara göre, istenilen hedeflere ulaşmak için esnek ayarlamalara gidilebilir. Bu bakış açısı ile, öncelikle 2019’un makroekonomik anlamda genel bir değerlendirmesini gerçekleştirerek ileriye dönük finansal planlarımda bazı ayarlamalar yaptım. Ancak bunlara geçmeden, bir iki hususu belirtmekte fayda var: Makroekonomik Göstergeler Sayın Mahfi Eğilmez’in, 2019 yılını temel ekonomik göstergelerle incelediği Geldik 2020’ye yazısı ve hemen ardından reel faizde son duruma ilişkin tespitleri oldukça önemli. 2018 sonlarında başlayan resesyon endişesi nedeniyle büyük…
-
Para Politikası 07 -TCMB
TCMB Aralık 2019 Amerika ve Avrupa Merkez Bankaları (FED – ECB), para politikası toplantılarında, faizlerin mevcut seviyesinde sabit tutulması yönünde karar almışlardı. Parasal genişlemenin ise enflasyon, hedef değerlere yakınsayana kadar sürdürüleceği belirtilmişti. Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) de 12 Aralık tarihinde gerçekleştirilen Para Politikası Kurulu toplantısında faiz kararını küresel iyimserliğe uygun hareket ederek açıkladı. Para Politikası Kurulu, hatta FED ve ECB’den bir adım da öteye geçerek, politika faizi olan bir hafta vadeli repo ihale faiz oranını 200 baz puan daha indirerek yüzde 14,00 seviyesinden yüzde 12,00 seviyesine çekildiğini duyurdu. Alınan kararın gerekçeleri olarak ise, ekonomik faaliyetlerde görülen toparlanma eğilimi ve rekabet gücündeki gelişmelerin olumlu etkisi gösterilmektedir. Karar metninde, yatırımların zayıf…
-
Para Politikası 06 – ECB
ECB Aralık 2019 Yılın son ayında gerçekleşen merkez bankaları, para politikası kurulu toplantıları beklentilerdeki pozitif duruşu yansıtan kararlar ile sonuçlanmıştır. 12 Aralık tarihli toplantısında FED faiz oranlarında bir değişikliğe gitmediğini duyurmuştu. ABD – Çin arasında ticaret anlaşmasının birinci aşamasına ilişkin olumlu beklentiler ve 12 Aralık tarihinde İngiltere’de yapılan seçimleri Boris Johnson’ın liderliğini yaptığı Muhafazakâr Parti’nin kazanması, belirsizlikleri önemli ölçüde azalttığı için diğer merkez bankaları da benzer şekilde iyimser bakış açısı sergilemişlerdir. Christine Lagarde’ın, ECB Başkanı olarak gerçekleştirdiği ilk yönetim kurulu toplantısında politika faizi yüzde 0,00, mevduat kolaylığı faizi ise eksi yüzde 0,50 seviyesinde sabit tutuldu. Yönetim Konseyi, faiz oranlarını, enflasyon yıllık yüzde 2,00 seviyesinin altında kalacak şekilde tekrar güçlü bir patikaya…