• Economy

    Dolar Bazlı Analizler

    Türkiye gibi gelişmekte olan ülkelere yatırım yaparken ulusal paranın yurt içi değer kaybı olan enflasyon riski yanında yerel para biriminin uluslararası rezerv paralara karşı değer kaybı risklerini de göze alarak işe başlarsınız. Bu tür ülkelere sermaye getiren yabancılar yerel para birimi üzerinden varlık alımları yapabilmek için öncelikle ellerindeki paraları yerel paralara çevirirler. Ancak unutulmaması gereken iki nokta vardır: Bu yatırımcılar çoğu zaman ileri tarihli ikinci bir işlemle vade sonunda kur riskine karşı bir koruma önlemi olarak spot piyasadaki işlemin ters yönünde, vadeli piyasalarda ilave pozisyonlar da açarlar (hedging). İkincisi ise yatırımcıların yerel para birimi üzerinden elde etmeyi bekledikleri getirinin enflasyondan yüksek olmasıdır (reel getiri). Aksi takdirde kazançları bir yanılsama, getirileri…

  • Economy

    Piyasa Analizleri ve Beklentiler 27

    Kasım 2021 Ekim ayında öne çıkan gelişmeleri ve seçilmiş haber özetlerini Ekonomi Politika Strateji başlıklı yazımda kaleme almıştım. Bu yazıda da söz konusu gelişmelerin Piyasa Analizleri ve Beklentiler raporu ile hem fiyatlamalardaki yansımalarına hem de Kasım ayında izleyebileceğim stratejilere değineceğim. Piyasalar açısından geçen ay en önemli gelişmeler; delta varyantının tüketici harcamaları üzerine etkisi, şirketlerin üçüncü çeyrek faaliyet raporlarının takibi ve buradan gelen kazançların hisse senedi endekslerini desteklemesidir. Ancak tedarik zinciri sorunları başta Amazon ve Apple gibi şirketleri ciddi bir şekilde etkilediği için ve enerji fiyatlarındaki artışın bir noktada enflasyondaki yükselişi hızlandırmasıyla piyasadaki oyuncuların, merkez bankalarından faiz arttırımı beklentileri artık ağır basmaktadır. Zaten enflasyon mu, kazançlar mı tercihinde ikincisi ağır bastığı…

  • Economy

    BIST 100 Endeksinin Analizi

    Durum Değerlendirmesi Temel Analiz  Amerika Birleşik Devletleri (ABD) Merkez Bankasının (FED), parasal genişlemenin sonuna gelindiğini ilan ettiği 2013 yılında BIST 100 Endeksi tarihi zirvesi olan 50.000 dolar (USD) seviyesindeydi. Yabancı sermayenin bu gelişmeye istinaden geri çekilmesi ile Türkiye ekonomisinin sorunları daha belirgin ve tartışılır olmaya başlamış; buna siyasi tartışmalar, yönetim sorunları ve hukuk sistemi başta olmak üzere temel yapılara olan güvensizlik  de eklenince Endeks, 2009 krizi sonrasındaki dip noktası olan 20.000 USD seviyesine kadar gerilemiştir.  2017 yılında bu noktadan yukarıya bir hareket başlamış olsa da risk algısındaki artış ile yön değişikliği yaşanmıştır. Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankasının bağımsızlığı konusundaki sorunlar ve enflasyon ile cari açığın rekor seviyelere tırmanışı da bu tabloya…